home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ HPAVC / HPAVC CD-ROM.iso / pc / HOMEWORK.ZIP / ECOAC1.TXT < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1998-07-25  |  7.5 KB  |  189 lines
  1.                 PRIFYSGOL CYMRU : UNIVERSITY OF WALES
  2.                              ABERYSTWYTH
  3.  
  4. EXAMINATIONS 1994
  5.  
  6. SEMESTER 2
  7.  
  8. AC10210: INTRODUCTION TO MANAGEMENT ACCOUNTING AND FINANCE
  9.  
  10.  
  11. Time:  TWO Hours
  12.  
  13. This paper consists of   THREE sections
  14.  
  15. Answer ONE   question from each  section.
  16.  
  17. ALL questions carry equal marks.
  18.  
  19. Explain any assumptions you need to make
  20.  
  21. You will be provided with:
  22.  
  23. i)  Graph paper
  24.  
  25. ii) Mathematical,  Statistical  and Financial Tables  for  the  Social 
  26.     Sciences by Kmietowicz and Yannoulis
  27.  
  28. SECTION A
  29.  
  30. 1.  Frodo  Ltd  which  manufactures curtains  purchases  all  its  raw 
  31.     materials from a  single supplier and uses two metres of the cloth 
  32.     for  each pair of curtains. Variable costs at output  below  5,000 
  33.     pairs  per year are #42 per pair, of which #20 is the cost of  the 
  34.     cloth.  However,  the  supplier offers a discount of  10%  on  all 
  35.     purchases  if  Frodo buys at least 10,000 metres of  cloth  and  a 
  36.     further  discount of #1.00 per metre on any  additional  purchases 
  37.     above  16,000 metres per year.  The selling price of the  curtains 
  38.     is #60 per pair and the fixed costs are #120,000 per annum.
  39.  
  40.  
  41.  
  42. REQUIRED:
  43.  
  44. (a)  Calculate the contribution per unit at output levels
  45.  
  46.     (i)      less than 5000 units
  47.     (ii)     5,000 - 8,000 units
  48.     (iii)    more than 8,000 units 
  49.                                                               (6 marks)
  50.  
  51. (b) Prepare a break even or profit volume chart for Frodo and indicate 
  52.     any    break even points.
  53.                                                               (9 marks)
  54.  
  55. (c) Using  your chart or otherwise, investigate the effect of  raising 
  56.     the selling price to #65.00.
  57.                                                              (5 marks)
  58.  
  59.  
  60. 2.  Gandalf  plc  produces one product: the  "balrog".   The  standard 
  61.     costs for the product for a recent period were as follows:
  62.  
  63.                                                                #
  64. Direct  labour (2.5 hours at #5.00 per hour)                 12.50  per unit
  65. Direct material (5.25kg at #6.50 per kg)                     34.125 per unit
  66. Variable overhead                                             4.00  per unit
  67. Fixed overhead                                               30,000
  68.  
  69. The standard selling price of a balrog for the period was #80 and  the 
  70. budgeted level of production was 4,000 units.
  71.  
  72. The  actual results for the period have just become available and  are 
  73. as follows:
  74.  
  75.                                            #                      #
  76. Sales (4,500 units)                                            337,500
  77. Direct labour (12,500 hours)            65,625
  78. Direct material (22,500kg)             135,000
  79. Variable overhead                       16,550
  80. Fixed overhead32,500                                           249,675
  81.                                                                ------- 
  82.                                                                 87,825
  83.                                                                -------
  84. REQUIRED:
  85.  
  86. (a) Prepare  a  statement  reconciling the budgeted  profit  with  the 
  87.     actual profit, stating the variances in the way you think will  be 
  88.     most helpful to management.                             (12 marks)
  89.  
  90. (b) Write  a report for the management drawing their attention to  any     
  91.     important features of the statement and recommending action  where     
  92.     appropriate.                                             (8 marks)
  93.  
  94.  
  95. SECTION B
  96.  
  97. 3.  You  have  recently  been appointed to  the  position  of  finance 
  98.     director of an international company, Williams Chocolate  Biscuits 
  99.     plc.  One  of  your  first  tasks  is  to  advise  your  boardroom 
  100.     colleagues   on  which,  if  any,  of  three  mutually   exclusive 
  101.     investment projects to implement.
  102.  
  103.     The three projects have the following projected cash flows:
  104.  
  105.     Project  A: a cash outlay of #10,000 at t0 and net cash inflows of 
  106.                 #6,000, #5,000 and #3,000 at t , t  and t 
  107.                                               1   2      3
  108.                 respectively.
  109.  
  110.  
  111.     Project  B: a  cash  outlay at t0 of #32,000 and annual  net  cash 
  112.                 inflows starting at t1 of #5,500 in perpetuity.
  113.  
  114.  
  115.     Project  C: a cash outlay of #35,250 at t0 and net cash inflows of 
  116.                 #18,000   #15,000  and  #15,000  at  t1,  t2  and   t3 
  117.                 respectively.
  118.  
  119.     The appropriate cost of capital for all three projects is 16%.
  120.  
  121. REQUIRED:
  122.  
  123. (a) For each project calculate its net present value and internal rate 
  124.     of return. Which project should the company invest in and why?
  125.                                                             (10 marks)
  126.  
  127. (b) Using project C's anticipated cash flows, illustrate the  economic 
  128.     interpretation  of  its  net present value and  internal  rate  of 
  129.     return.                                                  (6 marks)
  130.  
  131. (c) In  addition to your answer to part (a) above, what other  factors 
  132.     should  the company's directors consider before deciding which  of 
  133.     the projects to invest in.                               (4 marks)
  134.  
  135.  
  136. 4.  Cymysg plc is a quoted company which is attempting to estimate its 
  137.     cost  of capital. The company has supplied you with the  following 
  138.     information:
  139.  
  140.     The  company  has an issued share capital of 500,000  ordinary  #1 
  141.     (nominal  value) shares, with a current market value, cum div,  of 
  142.     117p  per share. The company also has #200,000 (nominal value)  of 
  143.     10%  debentures which are redeemable at par in two years time  and 
  144.     have  a current market value, ex int, of #95.30 per unit  of  #100 
  145.     and  100,000  #1  (nominal value) 6%  preference  shares,  with  a 
  146.     current market value, ex div, of 40p per share.
  147.  
  148.     The  total dividend payable to holders of the ordinary share  will 
  149.     be  #60,000 this year, the share price will be quoted ex div  from 
  150.     tomorrow. The directors anticipate that the dividend will increase 
  151.     by  5%  per  annum  for the  foreseeable  future.  The  preference 
  152.     dividend and the debenture interest will be paid shortly
  153.  
  154.     Assume that the company pays corporation tax at the rate of 35%
  155.  
  156. Required:
  157.  
  158. (a) Calculate  the company's cost of equity, preference and  debenture 
  159.     capital.                                                (10 marks)
  160. (b) Calculate the company's weighted average cost of capital.
  161.                                                              (5 marks)
  162.  
  163. (c) What effect would an increase in the corporation tax rate have  on 
  164.     the company's weighted average cost of capital.          (5 marks)
  165.  
  166.  
  167. SECTION C
  168.  
  169.  
  170. 5.  Explain  carefully, giving examples, how the notion  of  'relevant 
  171.     costs'  assists  decision makers in choosing  between  alternative 
  172.     courses of action.                                      (20 marks)
  173.  
  174.  
  175. 6.  Answer TWO of the following, each section carries equal marks
  176.  
  177. (i)   What  advantages  do the discounted cash flow (DCF)  methods  of 
  178.       investment appraisal have over the "traditional" methods? 
  179.                                                             (10 marks)
  180.  
  181.  
  182. (ii)  What  conclusions do the "traditional view" and the  "Modigliani 
  183.       and Miller view" (MM) draw with respect to the capital structure 
  184.       debate?                                               (10 marks)
  185.  
  186. (iii) What  conclusions can be drawn from the "Fisher-Hirshliefer  Two 
  187.       Period  Investment Consumption  Model"?               (10 marks)
  188.  
  189.